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行業(yè)新聞

期市跌停股市抄底 鋼市是恐慌or機(jī)會

2020-02-05 來源：

     節(jié)后首日開盤，國內(nèi)資本市場全線盡墨，A股市場重挫200余點(diǎn)；期貨市場亦遭重創(chuàng)，期螺、熱卷等品種出現(xiàn)跌停現(xiàn)象，鐵礦石更是顯示一字板，跌幅高 達(dá)8%左右。與此同時，避險(xiǎn)情緒繼續(xù)釋放，多頭大幅減倉，空頭勢力大增，資金流失明顯（證臨會決定，自今晚起暫停期貨夜盤，具體恢復(fù)時間另行通知）。

 
    現(xiàn)貨市場大部分經(jīng)銷商選擇在家辦公，9號以后陸續(xù)上班。一是全國大部分地區(qū)工地受疫情影響延后，二是運(yùn)輸基本處于停滯狀態(tài)，部分港口一度出現(xiàn)封港的現(xiàn)象，主客觀因素暫不支持全面開工。
 
    現(xiàn)貨價(jià)格隨期貨走低，帶鋼、螺線、熱卷等敏感品種京津跌幅相對較大，尤其帶鋼最高跌幅接近400元，其它品種跌幅在幾十元到200元不等，但總體與期貨相比，存在較大的價(jià)差，節(jié)后期現(xiàn)基差進(jìn)一步加大。
 
    另外，工地延期開工，需求同步錯后，市場處于相對的真空期，但節(jié)假期日期間除部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，大部分鋼廠仍處于正常生產(chǎn)或滿產(chǎn)的狀態(tài)，導(dǎo)致節(jié)后不論鋼廠庫存還是社會庫存出現(xiàn)暴增，若疫情繼續(xù)，市場去庫壓力面臨較大的壓力。
 
    那么在這種突發(fā)因素?cái)_動并持續(xù)發(fā)酵的情況下，我們?nèi)绾稳ッ鎸Γ?/div>
 
    筆者認(rèn)為，凡事都有兩面性，突發(fā)因素?cái)_動，會改變市場運(yùn)行的步調(diào)，趨勢性的變化不會特別大。反而會進(jìn)一步刺激國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度，后期要重點(diǎn)關(guān) 注這方面，一是基建項(xiàng)目有可能集中上馬，一是貨幣政策包括降準(zhǔn)、降息和MLF操作會提前或加碼，再有就是國家相關(guān)行業(yè)稅率的傾斜會出現(xiàn)，會對沖掉一部分影 響，甚至?xí)鸬匠A(yù)期的效果。
 
    再有就是重點(diǎn)關(guān)注疫情的進(jìn)展，根據(jù)病毒流行“前高后低”的規(guī)律，在大爆發(fā)過后，會逐步降低，被抑制的需求會集中釋放，因此順勢很重要，不要想著去與市場對抗，而是要考慮在這種情況下如何去布局市場，此時是一個低點(diǎn)布局的最好時機(jī)。
 
    不論十幾前年的金融危機(jī)過后市場的拔高還是近期七十周年被抑制的需求，過后都出現(xiàn)了集中的釋放和回暖，因此需求只會錯后，且從節(jié)后庫存來看，雖然 出現(xiàn)暴增，但按農(nóng)歷來算，以建材為例，春節(jié)后第一周的庫存與去年同期相比僅高10%左右。一旦利空集中釋放過后，政策契機(jī)的出現(xiàn)會使錯后的需求加速變現(xiàn)。
 
    總體來看，節(jié)后的下跌基本在預(yù)期之內(nèi)，但短期來看，避險(xiǎn)情緒避險(xiǎn)情緒尚未完全釋放，階段性的調(diào)整仍將繼續(xù)。由于節(jié)假日期間股市、期市休市，節(jié)后開市，市場主要還是消化近期疫情的利空。
 
    因此，不可盲目抄底，待風(fēng)險(xiǎn)集中釋放過后，再入場不急。市場很可能出現(xiàn)超跌→利空釋放→誘多→再探底→反彈的過程。
 
    消息面上，今日央行下調(diào)7天期逆回購利率至2.4%，此前為2.5%。并下調(diào)14天期逆回購利率至2.55%，此前為2.65%。同時，證監(jiān)會表 示要出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒，目前已有多家券商接到了證監(jiān)會關(guān)于自2月3日起暫停融賣出業(yè)務(wù)的通知。此前，IMF上調(diào)中國2020年經(jīng)濟(jì)增 速預(yù)期至6%，說明中國長期向好的大方向依然可期。
 
    此外，全國多地港口宣布減免碼頭費(fèi)用。截至2月2日，全國已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫場使用費(fèi)、延長免堆期，以方便客戶用箱和進(jìn)行貨物進(jìn)出口安排。
 
    價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價(jià)格3778元(噸價(jià)，下同)，較節(jié)前跌18元；國內(nèi)重 點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4018元，較節(jié)前跌18元；國內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3767元，較節(jié)前跌69元；國內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4390元，較節(jié)前持平；國內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3766元，較節(jié)前跌39元。
 
    原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3300元，較節(jié)前持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為660元，較節(jié)前跌45元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價(jià)格1960元，較昨日持平。