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     5月23日起，國內(nèi)“黑色系”大宗商品連遭兩天重挫，24日焦炭跌幅超過5%，創(chuàng)4月8日以來的新低。

山東財經(jīng)大學(xué)財政金融學(xué)院教授、導(dǎo)報特約評論員李德荃，24日接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪時表示，期貨市場的劇烈動蕩加大了套期保值交易的難度，相關(guān)企業(yè)須提高風(fēng)險意識，謹(jǐn)慎實施套期保值交易。

數(shù)個影響因素疊加

本周一，“黑色系”領(lǐng)跌國內(nèi)大宗商品。截至收盤，鐵礦石跌4.97%，焦炭跌5.37%，焦煤跌4.22%，螺紋鋼跌5.21%，熱軋卷板跌5.31%。

李德荃對導(dǎo)報記者分析說，“黑色系”商品期貨近期的下跌，主要有幾個影響因素：一是今年前期其積累了較大的漲幅，技術(shù)上需要回調(diào)；二是近期抑制投機(jī)的市場調(diào)控措施見效了；三是近期房地產(chǎn)市場調(diào)控政策轉(zhuǎn)向，市場降溫。

此外，“產(chǎn)業(yè)調(diào)整進(jìn)行中，經(jīng)濟(jì)前景仍未明朗，‘黑色系’現(xiàn)貨市場需求低迷，去庫存壓力不減。”李德荃表示，還有一大影響因素是，由于美聯(lián)儲加息對各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不利，所以，其加息預(yù)期加劇了市場的悲觀情諸。

海通證券研究所期貨研究主管高上同樣分析稱，當(dāng)前部分期貨品種價格劇烈震蕩，一是在調(diào)控措施作用下，前期火爆品種應(yīng)聲而下；二是夏季來臨，商品傳統(tǒng)旺季接近尾聲，需求端并未出現(xiàn)明顯改善；三是美聯(lián)儲6月加息預(yù)期再起，美元指數(shù)在突破92點后返身向上，致大宗商品開始回落；四是投資拉動難以為繼，又不能搞“大水漫灌”，目前期貨市場已經(jīng)回到一個比較理性的狀態(tài)。

李德荃對導(dǎo)報記者表示，期貨市場行情對現(xiàn)貨市場走勢有價格發(fā)現(xiàn)的預(yù)期效應(yīng)，相關(guān)實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)可據(jù)此調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略和計劃。

此外，期貨市場的劇烈動蕩加大了套期保值交易的難度，因此，相關(guān)企業(yè)必須進(jìn)一步提高風(fēng)險認(rèn)識，做好風(fēng)險壓力測試，健全風(fēng)險管理預(yù)案，謹(jǐn)慎實施套期保值交易。

關(guān)注需求改善幅度

據(jù)華泰長城期貨黑色研究員徐軻預(yù)計，短期鋼企復(fù)產(chǎn)對于礦價的支撐猶在，礦石有望繼續(xù)保持對成材的優(yōu)勢。

另有分析稱，未來鐵礦石會比成品材更弱，“因為唐山地區(qū)因天氣原因再度限制高污染行業(yè)，這一預(yù)期外的事件使得鋼廠的鐵礦石采購需求降低。”

西本新干線高級研究員邱躍成稱，對于市場關(guān)注的“黑色系”商品期貨，從供需來看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鋼廠開工率繼續(xù)提升，后期市場供應(yīng)壓力加大。而市場消費將逐步由旺季轉(zhuǎn)入需求淡季，供需矛盾依然較大。

邱躍成預(yù)計，從目前到6月份，國內(nèi)鋼材價格難漲易跌，鐵礦石價格總體波動區(qū)間在40美元-50美元/噸，鋼鐵企業(yè)利潤空間將繼續(xù)受到擠壓。7月以后有望迎來一波弱反彈，下半年整體低位運行。

長江證券煤炭分析師董辰、汪宏斌認(rèn)為，5月上旬重點煤礦產(chǎn)量及庫存環(huán)比4月降幅明顯，從上周晉蒙陜坑口煤價多有上漲來看，限產(chǎn)執(zhí)行力度較好。當(dāng)前電廠庫存合理，坑口庫存偏低，港口煤價未跟漲主要受庫存相對偏高所致，但從絕對量看，二季度港口補庫幅度遠(yuǎn)小于往年，近期庫存也上升乏力，供需仍處弱均衡。

綜上所述，分析師認(rèn)為，目前處于淡季，庫存增幅有限，短期價格依然以穩(wěn)為主，除此之外，庫存量小也為后續(xù)提供較強的支撐。